璞泰来（603659）2026年三季报速览
披露日 2026-10-20三季报有色金属-金属非金属新材料-电池材料精读建议：值得精读
营业收入158.58 亿同比 +46.43%
归母净利润22.76 亿同比 +33.87%
扣非净利润21.19 亿同比 +33.25%
经营现金流净额24.0 亿同比 +43.81%
毛利率 / PE(TTM)27.43%PE 14.36
① 公司是做什么的
璞泰来（603659）属于东财行业分类「有色金属-金属非金属新材料-电池材料」。从最近一期披露的主营构成看，公司收入主要来自：新能源电池材料与服务、新能源自动化装备与服务、产业投资贸易管理及其他。登记经营范围：一般项目:电池零配件销售;石墨及碳素制品销售;电子专用材料销售;新型膜材料销售;新材料技术研发;机械电气设备销售;电气设备销售;软件销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;合成材料销售;货物进出口。 (除依法须经批……（以上为披露口径的大白话转述，未做业务外推。）
② 主营业务构成
| 业务/产品 | 营收（亿元） | 营收占比 | 毛利率 |
|---|
| 新能源电池材料与服务 | 80.33 | 79.42% | 28.02% |
| 新能源自动化装备与服务 | 25.97 | 25.68% | 15.26% |
| 产业投资贸易管理及其他 | 8.82 | 8.72% | 7.52% |
| 合并抵消项 | -13.97 | -13.81% | — |
口径说明：三季报通常不披露分产品明细，本表采用公司最新一期披露口径（2026-06-30，半年报），与本期（2026-09-30）存在口径差异，特此注明
③ 本期利润增长/下滑主要驱动因素
| 驱动因素 | 证据性质 |
|---|
| 营业收入同比 +46.43%，收入端扩张 | 已披露事实 |
| 归母净利增速（+33.9%）落后于收入增速（+46.4%），利润率承压 | 已披露事实（数据推导） |
| 销售毛利率 27.43%，反映当前产品定价权与成本压力水平 | 已披露事实 |
| 经营现金流净额 24.0 亿元，经营现金流为正、与净利润匹配 | 已披露事实／专家判断 |
同比全景图（营收 / 归母净利 / 扣非，涨红跌绿）
④ 行业地位与成长阶段
行业分类：有色金属-金属非金属新材料-电池材料。成长阶段（专家判断，仅按本期营收增速分档）：高成长区间（营收同比≥30%）。是否龙头：本报告未做同业市占率核查，不判定龙头属性（证据不足，如实标注）。见顶观察信号（专家判断，可跟踪）：① 单季营收同比连续两个报告期回落；② 毛利率环比/同比拐头向下；③ 归母高增但经营现金流持续为负（回款质量恶化）；④ 扣非与归母差距扩大（利润靠一次性损益支撑）。
关键数字一览
| 指标 | 本期（2026-09-30，前三季累计） | 同比 |
|---|
| 营业收入 | 158.58 亿元 | +46.43% |
| 归母净利润 | 22.76 亿元 | +33.87% |
| 扣非净利润 | 21.19 亿元 | +33.25% |
| 经营现金流净额 | 24.0 亿元 | +43.81% |
| 销售毛利率 | 27.43% |
| 市盈率 PE(TTM)（2026-10-20 收盘口径） | 14.36 |