恒通股份（603223）2026年三季报速览
披露日 2026-10-20三季报交通运输-港口航运-港口精读建议：值得精读
营业收入10.33 亿同比 -1.66%
归母净利润2.63 亿同比 +49.47%
扣非净利润2.59 亿同比 +51.00%
经营现金流净额3.94 亿同比 —
毛利率 / PE(TTM)34.13%PE 16.7
① 公司是做什么的
恒通股份（603223）属于东财行业分类「交通运输-港口航运-港口」。从最近一期披露的主营构成看，公司收入主要来自：码头收入、货物运输、租赁、代理及服务。登记经营范围：许可项目:道路货物运输(不含危险货物);道路危险货物运输;建设工程施工;危险化学品经营;快递服务。 (依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般项目:机动车修理和维护;汽车零配件……（以上为披露口径的大白话转述，未做业务外推。）
② 主营业务构成
| 业务/产品 | 营收（亿元） | 营收占比 | 毛利率 |
|---|
| 码头收入 | 2.48 | 34.47% | — |
| 货物运输 | 2.10 | 29.14% | — |
| 租赁、代理及服务 | 1.12 | 15.49% | — |
| LNG等贸易 | 0.88 | 12.23% | — |
| 维修 | 0.26 | 3.63% | — |
| 装卸仓储 | 0.18 | 2.46% | — |
| 其他 | 0.14 | 1.96% | — |
| 驾驶员培训 | 0.04 | 0.62% | — |
口径说明：三季报通常不披露分产品明细，本表采用公司最新一期披露口径（2026-06-30，半年报），与本期（2026-09-30）存在口径差异，特此注明
③ 本期利润增长/下滑主要驱动因素
| 驱动因素 | 证据性质 |
|---|
| 营业收入同比 -1.66%，收入端收缩 | 已披露事实 |
| 归母净利增速（+49.5%）显著快于收入增速，盈利弹性改善 | 已披露事实（数据推导） |
| 销售毛利率 34.13%，反映当前产品定价权与成本压力水平 | 已披露事实 |
| 经营现金流净额 3.94 亿元，经营现金流为正、与净利润匹配 | 已披露事实／专家判断 |
同比全景图（营收 / 归母净利 / 扣非，涨红跌绿）
④ 行业地位与成长阶段
行业分类：交通运输-港口航运-港口。成长阶段（专家判断，仅按本期营收增速分档）：收缩区间（营收同比为负）。是否龙头：本报告未做同业市占率核查，不判定龙头属性（证据不足，如实标注）。见顶观察信号（专家判断，可跟踪）：① 单季营收同比连续两个报告期回落；② 毛利率环比/同比拐头向下；③ 归母高增但经营现金流持续为负（回款质量恶化）；④ 扣非与归母差距扩大（利润靠一次性损益支撑）。
关键数字一览
| 指标 | 本期（2026-09-30，前三季累计） | 同比 |
|---|
| 营业收入 | 10.33 亿元 | -1.66% |
| 归母净利润 | 2.63 亿元 | +49.47% |
| 扣非净利润 | 2.59 亿元 | +51.00% |
| 经营现金流净额 | 3.94 亿元 | — |
| 销售毛利率 | 34.13% |
| 市盈率 PE(TTM)（2026-10-20 收盘口径） | 16.7 |