国机重装（601399）2026年三季报速览
披露日 2026-10-20三季报机械设备-专用设备-矿山冶金机械精读建议：一般
营业收入102.26 亿同比 +0.09%
归母净利润4.92 亿同比 +12.70%
扣非净利润4.42 亿同比 +5.75%
经营现金流净额-9.63 亿同比 —
毛利率 / PE(TTM)17.15%PE 42.95
① 公司是做什么的
国机重装（601399）属于东财行业分类「机械设备-专用设备-矿山冶金机械」。从最近一期披露的主营构成看，公司收入主要来自：冶金装备、工程承包、制造服务。登记经营范围：普通机械及成套设备,金属制品设计、制造、安装、修理;金属冶炼加工;计算机软硬件产品开发、销售;承包国内工程项目;承包国外工程项目;对外派遣境外工程所需的劳务人员(不含港澳台地区,凭对外劳务合作经营资格证书开展经营活动);多媒体数字软硬件产品……（以上为披露口径的大白话转述，未做业务外推。）
② 主营业务构成
| 业务/产品 | 营收（亿元） | 营收占比 | 毛利率 |
|---|
| 冶金装备 | 55.01 | 39.65% | 12.84% |
| 工程承包 | 23.19 | 16.72% | 19.39% |
| 制造服务 | 21.92 | 15.80% | 9.15% |
| 高端大型铸锻件 | 21.22 | 15.29% | 12.98% |
| 投资与运营 | 6.03 | 4.34% | 71.65% |
| 石化装备 | 5.54 | 3.99% | 11.19% |
| 锻压、挤压等设备 | 2.95 | 2.12% | 7.93% |
| 其他(补充) | 2.90 | 2.09% | 23.68% |
口径说明：三季报通常不披露分产品明细，本表采用公司最新一期披露口径（2025-12-31，半年报），与本期（2026-09-30）存在口径差异，特此注明
③ 本期利润增长/下滑主要驱动因素
| 驱动因素 | 证据性质 |
|---|
| 营业收入同比 +0.09%，收入端平稳 | 已披露事实 |
| 归母净利增速（+12.7%）显著快于收入增速，盈利弹性改善 | 已披露事实（数据推导） |
| 非经常性损益约 0.5 亿元，占归母净利 10%，扣非与归母差异显著（利润含较多一次性损益） | 已披露事实（数据推导） |
| 销售毛利率 17.15%，反映当前产品定价权与成本压力水平 | 已披露事实 |
同比全景图（营收 / 归母净利 / 扣非，涨红跌绿）
④ 行业地位与成长阶段
行业分类：机械设备-专用设备-矿山冶金机械。成长阶段（专家判断，仅按本期营收增速分档）：成熟/低速区间（营收同比0–10%）。是否龙头：本报告未做同业市占率核查，不判定龙头属性（证据不足，如实标注）。见顶观察信号（专家判断，可跟踪）：① 单季营收同比连续两个报告期回落；② 毛利率环比/同比拐头向下；③ 归母高增但经营现金流持续为负（回款质量恶化）；④ 扣非与归母差距扩大（利润靠一次性损益支撑）。
关键数字一览
| 指标 | 本期（2026-09-30，前三季累计） | 同比 |
|---|
| 营业收入 | 102.26 亿元 | +0.09% |
| 归母净利润 | 4.92 亿元 | +12.70% |
| 扣非净利润 | 4.42 亿元 | +5.75% |
| 经营现金流净额 | -9.63 亿元 | — |
| 销售毛利率 | 17.15% |
| 市盈率 PE(TTM)（2026-10-20 收盘口径） | 42.95 |