高争民爆（002827）2026年三季报速览
披露日 2026-10-20三季报基础化工-化学制品-民爆用品精读建议：一般
营业收入11.88 亿同比 -5.71%
归母净利润0.81 亿同比 -35.45%
扣非净利润0.74 亿同比 -34.54%
经营现金流净额0.33 亿同比 -83.39%
毛利率 / PE(TTM)28.23%PE 96.5
① 公司是做什么的
高争民爆（002827）属于东财行业分类「基础化工-化学制品-民爆用品」。从最近一期披露的主营构成看，公司收入主要来自：爆破服务、工业炸药、工业管类。登记经营范围：许可项目:民用爆炸物品生产;民用爆炸物品销售;国营贸易管理货物的进出口(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门许可证为准)。 （以上为披露口径的大白话转述，未做业务外推。）
② 主营业务构成
| 业务/产品 | 营收（亿元） | 营收占比 | 毛利率 |
|---|
| 爆破服务 | 4.03 | 55.03% | 19.58% |
| 工业炸药 | 1.38 | 18.82% | 36.53% |
| 工业管类 | 1.02 | 13.99% | 40.69% |
| 运输服务 | 0.33 | 4.48% | 16.39% |
| 电子控制模块 | 0.32 | 4.37% | 31.01% |
| 工业索类 | 0.13 | 1.77% | 19.53% |
| 起爆类 | 0.04 | 0.56% | 56.01% |
| 制氧设备 | 0.04 | 0.53% | 38.46% |
口径说明：三季报通常不披露分产品明细，本表采用公司最新一期披露口径（2026-06-30，半年报），与本期（2026-09-30）存在口径差异，特此注明
③ 本期利润增长/下滑主要驱动因素
| 驱动因素 | 证据性质 |
|---|
| 营业收入同比 -5.71%，收入端收缩 | 已披露事实 |
| 归母净利增速（-35.4%）落后于收入增速（-5.7%），利润率承压 | 已披露事实（数据推导） |
| 销售毛利率 28.23%，反映当前产品定价权与成本压力水平 | 已披露事实 |
| 经营现金流净额 0.33 亿元，经营现金流为正、与净利润匹配 | 已披露事实／专家判断 |
同比全景图（营收 / 归母净利 / 扣非，涨红跌绿）
④ 行业地位与成长阶段
行业分类：基础化工-化学制品-民爆用品。成长阶段（专家判断，仅按本期营收增速分档）：收缩区间（营收同比为负）。是否龙头：本报告未做同业市占率核查，不判定龙头属性（证据不足，如实标注）。见顶观察信号（专家判断，可跟踪）：① 单季营收同比连续两个报告期回落；② 毛利率环比/同比拐头向下；③ 归母高增但经营现金流持续为负（回款质量恶化）；④ 扣非与归母差距扩大（利润靠一次性损益支撑）。
关键数字一览
| 指标 | 本期（2026-09-30，前三季累计） | 同比 |
|---|
| 营业收入 | 11.88 亿元 | -5.71% |
| 归母净利润 | 0.81 亿元 | -35.45% |
| 扣非净利润 | 0.74 亿元 | -34.54% |
| 经营现金流净额 | 0.33 亿元 | -83.39% |
| 销售毛利率 | 28.23% |
| 市盈率 PE(TTM)（2026-10-20 收盘口径） | 96.5 |